Инвестиции
Главная Инвестиционные фонды Карта сайтаИнвестиции |
|
|
|
|
| Главная Инвестиционные фонды Карта сайта |
||||
Стандартное мышлениеУчастники рынка готовятся сделать рекламу доходности управления если не абсолютно честной, то хотя бы сопоставимой: скоро могут появиться единые стандарты определения доходности. Правда, их разработкой занимаются две разные инициативные группы, поэтому разночтений не избежать.Объем средств, отданных гражданами в управление специализированным компаниям, растет не по дням, а по часам. Заметную динамику демонстрируют не только фонды коллективных инвестиций, но и активы в частном доверительном управлении. Рекламируя свои услуги, управляющие компании оперируют показателями доходности, сравнение которых по разным УК не всегда справедливо — методики расчета могут сильно различаться. Такая ситуация не устраивает ни потенциальных клиентов, ни сами управляющие компании. Уже до конца нынешнего года для расчета доходности по операциям доверительного управления может быть выработан единый стандарт. Работа над его созданием началась этим летом по инициативе Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР). Тогда же компании обменялись опытом и методиками. Был создан экспертный совет, в который вошли представители ассоциации и самих УК. Заинтересованность в подобном стандарте обоюдная: интерес клиентов в том, чтобы располагать как можно более достоверной информацией и иметь возможность сравнивать результаты работы различных управляющих компаний. «Также появится возможность сравнить доверительное управление с ПИФами и другими публичными инструментами», — отмечает заместитель гендиректора УК «Пифагор» Александр Сметанин. Сами управляющие компании тоже не скрывают своей заинтересованности в использовании единого стандарта для расчета доходности по доверительному управлению. «Мы хотим честной конкуренции и возможности сравнить себя с другими компаниями. Даже если для каких-то УК показатели по новому стандарту будут хуже, у них появится четкий ориентир, к которому они смогут стремиться», — считает генеральный директор УК Банка Москвы, начальник управления доверительных операций Банка Москвы Елена Касьянова. «Сейчас есть ряд компаний, которые прячутся за непонятные методики расчета доходности, — говорит Александр Сметанин. — В случае принятия единого стандарта пространства для злоупотреблений на рынке практически не останется». По словам руководителя проекта «Управляющие компании» РА НАУФОР Марии Семеновой, в качестве основы, скорее всего, будет принят международный стандарт GIPS (Global Investment Performance Standards — «Глобальные стандарты инвестиционной деятельности»). Основной вопрос, стоящий сейчас перед экспертной комиссией, в которую входит большинство крупных управляющих компаний, — это выбор бенчмарков — ориентиров для оценки доходности по различным инструментам. Для рынка акций это будут индексы РТС и РТС-2, а вот для облигаций и инструментов, проходящих по разделу «прочее» (недвижимость и инструменты срочного рынка), вопрос пока остается открытым. По словам Марии Семеновой, ситуация с законодательством сейчас такова, что с векселями на данный момент работают только НПФ, но и для них этот инструмент может быть запрещен к использованию после II квартала 2006 года. «Может потребоваться отдельный бенчмарк для производных инструментов — скорее всего, это будет уровень инфляции, — добавляет Мария Семенова. — По облигациям мы сейчас рассматриваем вариант с использованием индексов Cbonds». Так или иначе, в НАУФОР надеются завершить работу над единым стандартом до конца текущего года. Вопрос о том, каким образом будет стимулироваться переход управляющих компаний на новый стандарт, тоже решен: планируется, что РА НАУФОР будет ежеквартально публиковать рейтинги компаний, работающих на рынке доверительного управления. Расчет рейтингов будет основан на использовании новой, единой для всех участников методики расчета доходности. Все компании, участвующие в разработке единого стандарта, поддержали подобную идею. Правда, сейчас над аналогичным проектом совместно работают РА «Эксперт» и Национальная лига управляющих. Так что «единый» может раздвоиться еще в зародыше. |
||